フクロウ @Fukuro

【10/15 朝の経済まとめ】 ━━━━━━━━━━━━ 📉 昨日のマーケット（10/14） ・S&P500：7,718.9（−1.11%） ・日経平均：67,744（−0.05%） ・ドル円：158.33円（ほぼ横ばい） ・米10年債：5.19%／日本10年債：3.00% ・原油（ブレント）：106.06ドル ・金：4,105.4ドル（−1.33%） ・VIX：16.87（+10.48%）← 不安心理がじわっと上昇 ━━━━━━━━━━━━ 🔥 今日の注目ポイント5つ ① アメリカのインフレ、また予想超え 9月のCPIは前年比3.7%、コアCPIも2.6%で予想を上回りました。エネルギーは+20%超え。しかも住居や衣料品も上がっていて、「エネルギー以外も下がってない」のが気になるところ。 さらに9月のPPI（生産者物価）も6.3%と、約2年4カ月ぶりの高さとの報道も。 → 10月は据え置き予想が優勢（約67%）ですが、その後の利上げ観測がまた強まってます。 ② 中東リスクで原油高が止まらない ホルムズ海峡でイランによる商船攻撃が激化。10月だけで20隻以上が攻撃され、シンガポールのタンカーが沈没しました。フーシ派もサウジの石油施設への攻撃継続を宣言。 IEAは「軽油不足が来年半ばまで続くかも」と警告。 → ガソリン代や電気代など、家計にもじわじわ効いてきそうです…。 ③ AI株に売り＆信用不安が広がる ヘッジファンドがAI株を、ここ1年で2番目に速いペースで売っているそうです。CoreWeaveのCDS（倒産リスクの指標）が1,000bpを突破し、オラクルも上昇。ナスダック100や半導体指数も−2%超えに。 お隣の韓国株（KOSPI）は−7%超の急落で、サーキットブレーカー発動との情報も。 ④ 日本の銀行・保険会社が「国内回帰」？🇯🇵 国内金利が上がってきたことで、大手銀行や保険会社が日本国債を買い増し、海外債券を売っているそうです。 ただ、年金はまだ海外の長期債を買い越しているので、「本格的にお金が日本に戻ってきた」と判断するのはまだ早いという見方も。 ⑤「金利6%でも株は大丈夫」説には要注意 BofAの調査では、64%が「米10年債が6%でも株はそこまで影響ない」と回答。でもブルームバーグは、「金利が上がり続ける中で利益も伸び続ける」というのは甘い期待かも、と警鐘を鳴らしています。 ━━━━━━━━━━━━ 気になる個別銘柄メモ ・$TSLA：SpaceXとの合併観測（12月初旬に発表か、とバークレイズ）。一方で、サイバーキャブ組立の責任者がリビアンへ移籍 ・$RKLB：新型ロケット「ニュートロン」の初打ち上げが2027年に延期。目標株価の引き下げが相次ぐ（KeyBanc：135→100ドル） ・$SCHW：3Qの調整後EPSは1.69ドルで、予想（1.66ドル）を上回る ・$WOLF：インフィニオンとのSiCウエハー供給契約を拡大 ・中国：9月のPPIは5.0%で4年ぶりの高水準。輸出は+36.3%（AIインフラ需要が追い風） ━━━━━━━━━━━━ インフレ再燃＋原油高＋AI株の調整で、トリプルパンチな感じですね…。 今日はアメリカの小売売上高と、新規失業保険申請件数の発表があります。要チェックです👀

今日のマーケットメモ 2026/10/13時点 ② 世界経済、実はほぼAI投資で支えられてるらしい（IMF談） 成長率3%キープもAIのおかげ …ってことは、AIブーム止まったらどうなるの？という不安も同時にある FTも「米経済はAI楽観論に依存しすぎ」と指摘 ③ 一方で気になるデータ 米国の9月住宅販売契約、前月比-4% パンデミック除くと2014年以来の低水準 ローン金利高すぎて家買えない人続出、ってことかな ④ 中東がまたキナ臭い フーシ派がサウジ攻撃 → 原油(ブレント)9月半ば以来の高値に +1.84% ホルムズ海峡でもタンカー攻撃報道あり ガソリン代・電気代、また上がるかも…家計直撃系ニュース ⑤ 露ウクライナの「エネルギー休戦」早くも破綻との報道 NATOも強く警告 地政学リスク、当分終わらなそう ⑥ プロの見方は強気寄り ・ゴールドマン：世界株、中立→比重拡大に上方修正 ・シティ：FRBの急利上げは考えにくい ・BofA：市場の「10月利上げ確率19%」は低すぎと指摘

【給料日投資家の相場メモ｜8/8】 今日は先週金曜のデータがちょっと衝撃的でした。米雇用統計、予想を大きく外して減少。でも株は逆に上がってるという、ちょっと不思議な一日でした。 📊 今日の数字 ・米国S&P500 → +0.62%（史上最高値更新） ・欧州Stoxx600 → +0.31%（こちらも最高値） ・日経平均 → −0.12% ・韓国KOSPI → −0.60% ・米国10年金利 → 4.65%（−3bp） ・ドイツ10年金利 → 3.13%（−1bp） ・日本10年金利 → 2.81%（+2bp） ・ドル指数 → 99.54（−0.39%） ・VIX → 14.9（−1.65%） ・ブレント原油 → 83.55（+1.29%） ・金 → 4,341.6（+2.41%） ・ドル円 → 157.76（円やや強含み） 📉 米雇用、予想（+8万人）外して2.3万人減少 米労働省が発表した7月の非農業部門雇用者数、まさかのマイナス2.3万人でした。6月分も+5.7万人→+2.0万人に下方修正され、政府部門（−5.3万人）、レジャー・宿泊業（−4.0万人）、小売業（−1.9万人）が減少を主導。失業率は4.1%（前月4.2%）に、労働参加率も61.4%に下がりました。 数字だけ見ると「景気悪化か？」と不安になりますが、面白いのはBNPパリバの見立て。「採用も少ないけど解雇も少ない」状態が定着しつつあるとのこと。Brean Capitalも、労働力減少の主因は外国生まれ労働者の減少で、実質的には連銀から見ればほぼ完全雇用に近いのでは、と分析してました。 🏦 9月利上げ観測、56.7%→44.0%に急低下 この雇用統計を受けて、Fed Funds先物が織り込む9月の利上げ確率が一気に下がりました。リッチモンド連銀のバーキン総裁も「労働市場は緩くもタイトでもない、ちょうどいいバランス状態」とコメント。企業は新規採用に慎重だけど解雇もしない、という均衡状態が続いてるとの評価です。 ただし各証券会社の見立てはバラバラ。BofAは「9月・10月・12月と3回利上げ」を維持、Nomuraは「据え置き継続」、Citiに至っては「3回利下げ（10月・12月・1月）」を予想してるとのことで、見方は割れたままです。 ニューヨーク連銀の消費者期待調査では、1年後のインフレ期待が3.7%→3.6%にやや低下。ただ「1年後に失業率が上がる」と見る人は41.7%→42.8%に増えていて、みんな景気の先行きには慎重になってるみたいです。 📈 なのに株は最高値更新という不思議 雇用が悪化してるのに株価は最高値。これはたぶん「利上げが遠のく＝金融緩和的な環境が続く」という期待が勝った形ですね。米国株も欧州株もリスク選好が改善して過去最高値を更新しました。金利も雇用統計発表直後に下落（米10年債−3bp）。ドイツは原油高で上昇してたのが、米雇用統計発表を受けて反落してました。 🇨🇳🇹🇼 中国・台湾の輸出は依然好調 中国の7月輸出は前年比+23.9%、輸入も+27.5%増で、貿易黒字は1,125億ドル。半導体などハイテク製品が輸出（+40.7%）・輸入（+42.6%）ともにけん引役だったとのこと。 台湾も負けてません。7月輸出は+32.9%と過去3番目の高水準。情報通信機器（+29.5%）と電子部品（+50.5%）が引っ張ってます。JPモルガンは「予想（+40.6%）は下回ったけど、モメンタム自体はしっかり維持されてる」と評価してました。 🇯🇵 日本の家計消費、まさかの大幅減 これが今日の個人的に一番気になったニュース。総務省発表の6月家計消費支出、予想は+0.8%だったのに、実際は−3.3%とまさかの大幅マイナス（7ヶ月連続の減少で2024年1月以来の下げ幅）。 交通・通信（−5.7%）、食料（−2.5%）、衣料（−19.9%）と軒並み減少。ただ政府関係者は「生活費上昇より、台風や大雨など悪天候の影響が大きい」とコメントしてるとのこと。ブルームバーグは「内需主導の成長への懸念を刺激した」と厳しめの評価でしたが、農林中金総合研究所は「実質賃金の上昇や政府の補助金効果で、物価上昇が消費者に与える影響自体は限定的」とやや楽観的な見方も示してました。 💭 今日の感想 雇用は悪いけど株は最高値、という「悪いニュースが良いニュース扱い」される典型的な相場でした。金価格も+2.4%とじわじわ上昇継続中で、こちらも要注意です。個人的には日本の消費支出の落ち込みが一番気になっていて、天候要因だけなのか、実は財布のひもが締まってきてるのか、来月以降のデータもチェックしていきたいと思います。

【給料日投資家の相場日記｜8/7】 昨日の前向きな流れから一転、 今日はイランが「敵対国船舶のホルムズ通航禁止」を 検討してるというニュースで、また緊張が高まりました。 金価格の急騰も引き続き気になります。 📊 今日の数字 ・米国S&P500 → −0.18% ・欧州Stoxx600 → +0.16% ・日経平均 → −0.93% ・韓国KOSPI → −4.58% ・米国10年金利 → 4.68%（+7bp） ・ドイツ10年金利 → 3.14%（+3bp） ・ドル指数 → 99.97（+0.30%） ・VIX → 15.15（−4.17%） ・ブレント原油 → 82.49（+3.83%） ・金 → 4,239.4（ほぼ横ばい、高値圏継続） ・ドル円 → 158.43（円やや軟調） ⚔️ イラン、米・イスラエル船舶のホルムズ通航禁止を検討 昨日は前向きな合意期待でしたが、 今日は一転して緊張材料が出てきました。 ブルームバーグによると、イラン・オマーンが 準備中のホルムズ合意案には、 「米国・イスラエルなど”敵対国”船舶の 通航を禁止し、利用する場合は別途 補償金を支払わせる」という内容が 含まれてるとのことです。 ロイターも「イラン議会が敵対国船舶の 通航禁止法案を検討中で、違反船舶には 貨物価額の最大20%の罰金を科す内容も 含まれてる」と報道。 ただ一部イラン議員は「まだ検討段階で 確定ではない」ともコメントしてました。 このニュースを受けて原油は+3.8%と 再び上昇。トランプ大統領は 「イランとの戦争は近く終わると思う」 としつつも、「一部兵器の供給が やや制限的な状況」とも発言していて、 市場では「米国はこの草案を受け入れず、 最終合意にはかなりの調整が必要」 と見られてるようです。 昨日の前向きなニュースからの 反動が大きく、正直気持ちが揺さぶられます。 🏦 「高インフレ続けば連銀議長は利上げへ」とFT報道 FTによると、ウォッシュ議長の側近筋は 「今後発表される物価指標が高インフレの 継続を示せば、議長は利上げの準備をする」 と語ってるとのこと。 議長自身も「自分が金利の意見を公開しないことが 国債金利上昇を招いたことは認めるが、 現行方式は維持する」との見通しだそうです。 一方サンフランシスコ連銀のデイリー総裁は 「7月FOMCでは金利据え置きを支持したが、 高インフレが徐々に広範な問題になってきていて、 当局のより積極的な対応が必要になる可能性がある」 と発言。連銀内の温度差がまだまだ 続いてる印象です。 📊 米雇用関連指標、堅調 週間新規失業保険申請件数は19.9万件で、 3週連続20万件を下回る安定した水準。 2Q非農業労働生産性は前期比+1.4%で 予想（+0.6%）を大きく上回りました。 これはAI普及の効果とみられていて、 今後賃金上昇圧力を徐々に下げていくと 見られてます。 💰 米国、ポリシリコンに15%関税。中国製ロボットは安保理由で規制 トランプ大統領は半導体の重要原料である ポリシリコン及びその派生品に15%の関税を 課す布告に署名しました。 国内生産拡大が狙いとのことで、 発効は署名から120日後の12/4からとのことです。 💴 BofA「円はさらに6%上昇」、JPモルガン・ダイモン会長は「レバレッジ」に警鐘 BofAは「米日の協調や日銀の追加利上げ 可能性を踏まえれば、円は年末までに 対ドルで6%上昇し得る」と分析。 一方JPモルガンのダイモン会長は 「金融市場全体でレバレッジが過度な水準にあり、 見えない借入と結びついて市場の混乱を 増幅させる可能性がある」と警告してました。 🌍 「セル・アメリカ」再浮上という指摘 ブルームバーグの記事が印象的でした。 「連銀議長のフォワードガイダンス縮小」 「米日の為替協調」などで政策不確実性が 高まったことで、グローバル投資家の間で 再び”セル・アメリカ”戦略が注目されてるとのこと。 30年債利回りは5%を超えて2007年の 金融危機以来の高水準、ドルも主要通貨に対して 弱含んでるそうです。 ただ米国株、特に半導体関連株は 堅調な動きを見せてるとのことで、 債券市場と株式市場で違う反応が 出てるのが面白いところです。 🥇 金価格急騰の背景、「ウォッシュ連銀への不安」 ブルームバーグによると、5日の金価格は +4.3%と急騰し2月以来の高値。 「連銀のインフレ抑制への引き締め意志への 懸念が金価格上昇を招いてる」との分析でした。 中央銀行・政府系ファンドの金買いも 拡大していて、2Qの純購入量は289トンと 前年同期比+62%で過去最大とのこと。 市場では6ヶ月後の目標価格として 5,000ドルを提示する機関も出てきてるそうです。 ただ連銀が利上げに動けば、 この上昇トレンドにブレーキがかかる 可能性も指摘されてました。 今日はイラン情勢の再緊迫、連銀のタカ派化懸念、 そして金価格の高値継続と、 不安材料が重なった一日でした。 「セル・アメリカ」という言葉も出てきてるので、 ドルや米国資産全体への視点も これから注意深く見ていきたいと思います。

【給料日投資家の相場日記｜8/6】 金価格が1日で+4.14%という かなり大きな動きが目を引いた一日でした。 ホルムズ海峡問題は前向きな進展もありそうです。 📊 今日の数字 ・米国S&P500 → −0.17% ・欧州Stoxx600 → +0.04% ・日経平均 → +3.66% ・韓国KOSPI → +3.76% ・米国10年金利 → 4.61%（ほぼ横ばい） ・ドイツ10年金利 → 3.11%（ほぼ横ばい） ・ドル指数 → 99.69（−0.17%） ・VIX → 15.81（−4.18%） ・ブレント原油 → 79.45（+0.11%） ・金 → 4,246.8（+4.14%！大幅上昇） ・ドル円 → 157.75（ほぼ横ばい） 🕊️ イラン・オマーン、ホルムズ航路で合意へ 昨日の合意期待から一歩進展がありました。 トランプ大統領は「イランとの協議は順調、 48時間以内に結果が分かる」と発言、 「ホルムズ海峡が速やかに開放されなければ イランは軍事的措置に直面する」とも警告してました。 関係者によると、イランとオマーンの間で ホルムズ通航方式の合意がほぼ固まったとのことで、 ・当面は通行料なしで開放 ・ペルシャ湾への進入はイラン沿岸経由 ・離脱はオマーン沿岸経由 ・30日以内に海峡中央部の機雷除去開始 という内容が5日に発表される見通しとのことです。 ただロイターは「詳細はまだ固まっておらず、 合意が目前とは言い切れない」と慎重な見方。 イラン外務省報道官も「合意はしたが、 これが自動的な航路保証にはならない。 米国の海上封鎖などホルムズの安全を 脅かす要因はまだ残ってる」と釘を刺してました。 前向きな一歩ではあるものの、 まだ完全な解決には距離がありそうです。 🏦 FRB高官、揃って「引き締めが必要」の声 連銀のクック理事は 「インフレは過度に高い水準で、 利上げの準備はできてる」と発言。 ミネアポリス連銀のカシュカリ総裁も 「物価上昇はやや鈍化したが安心は早い、 今から金利をゆっくり上げるべき」と主張、 カンザスシティ連銀のシュミット総裁も 「インフレを目標に戻すには追加引き締めが必要」 と、揃って引き締め寄りのトーンでした。 先週から利上げ論調がかなり強まってる印象です。 📊 米雇用指標、まちまちの結果 7月ADP民間雇用は+4.4万人で、 前月（+9.5万人）・予想（+7.5万人）を 下回る弱めの結果でした。 サービス業は好調だったものの、 財・小売部門が振るわなかったようです。 一方ISM非製造業PMIは54.0→54.1に上昇したものの 予想（54.5）はわずかに下回りました。 中東情勢を見越した前倒し発注が プラスに働いたと見られてます。 💰 金価格、なぜ急騰？ 今日一番目を引いたのはこれです。 金が1日で+4.14%というかなりの上昇。 背景ははっきり書かれてませんでしたが、 インフレ懸念の再燃や、FRB高官の タカ派発言、あるいは中東情勢の 不透明感などが複合的に影響してそうです。 金投資してる方はこの動き、 要チェックだと思います。 💴 「円買い介入は、ドルの基軸通貨としての 地位低下のサイン」という指摘 Financial Timesの記事が興味深かったです。 「米財務省が円安防止のために市場介入したのは かなり異例。しかもドルではなくユーロを 売却したのが注目点」とのこと。 理由は「ドル資産を売却すると米国債利回りの 上昇が避けられないと認識してたから」だそうです。 日本もFRBのFIMA（外国中銀向けドル貸出制度）を 活用すると発表してて、 「これらの動きは結局、米ドルの基軸通貨としての 地位が以前ほど盤石ではないことを反映してる」 という、なかなか大きな視点の指摘でした。 🇨🇳 中国、対米ドローン輸出を規制 中国商務省が米国のドローン輸入規制に対抗して、 対米ドローン輸出の規制を強化。 Applied DNA Scienceなど米企業5社との 取引禁止措置も実施したそうです。 米中のテック摩擦、貿易面でも 広がりを見せてます。 📈 「S&P500の史上最高値更新、今回は特に有望」という分析 ブルームバーグの記事も面白かったです。 「8/4のS&P500は43営業日ぶりに 史上最高値を更新したが、過去30年で 40営業日以上経過後に新高値をつけた場合、 6ヶ月・12ヶ月後により高い水準になった 確率は70%超」とのこと。 PERは高いものの、過去5年と比べると むしろバリュエーション負担は緩和されてるそうです。 ただ「トランプの政策不確実性は 大規模売りのきっかけになり得る」 という注意点も付け加えられてました。 今日はホルムズ海峡の前向きな進展、 連銀のタカ派発言、そして金価格の急騰と、 材料てんこ盛りの一日でした。

【給料日投資家の相場日記｜8/5】 今日はホルムズ海峡再開の合意期待で 原油が−5.3%という大きな動き。 米国株も+1.8%と好調な一日でした。 📊 今日の数字 ・米国S&P500 → +1.79% ・欧州Stoxx600 → +0.73%（1ヶ月ぶり高値） ・日経平均 → +0.32% ・韓国KOSPI → +1.62% ・米国10年金利 → 4.61%（−6bp） ・ドイツ10年金利 → 3.11%（−4bp） ・ドル指数 → 99.89（ほぼ横ばい） ・VIX → 16.50（+4.04%） ・ブレント原油 → 79.36（−5.30%、大幅下落） ・金 → 4,078.0（+0.58%） ・ドル円 → 157.75（円やや軟調） 🕊️ ベセント財務長官「ホルムズ再開、今日か明日にも合意の可能性」 今日一番のニュースはこれです。 ベセント財務長官は「イランと協議中で、 今日か明日にもホルムズ海峡再開の合意に 至る可能性がある」と発言。 これを受けて原油価格は大きく下落しました。 「イランが通行料を課す方式が含まれるか」 という質問には「重要なのは自由な航行」 と答えてました。 NYTによると、イランとオマーンは ホルムズ海峡に「中間航路」を設ける案を 協議してるとのことで、WSJは 「通航コストはかからない見通し」と報道。 ただ一部では「イラン革命防衛隊が この合意案を受け入れるかは不透明」 という慎重な見方も出てました。 一進一退が続いた中東情勢ですが、 今回はかなり具体的な進展に見えます。 💴 ベセント長官「円だけじゃなく、他通貨の過度な安値も容認しない」 為替に関する発言も注目です。 ベセント長官は「円が大幅に弱含めば 他のアジア通貨も追随する可能性があり、 韓国ウォンも最近高い変動性を見せてる」 と指摘。「円安が別の問題を引き起こしたり、 競争的な通貨切り下げを誘発するのは 適切ではない」とし、「中国人民元も 割安との見方が多い」とも付け加えてました。 追加介入の可能性については 「日本当局と緊密に接触していて、 米国経済・納税者に利益があり、 世界経済を安定させる方法であれば 日本を支援するためのあらゆることが可能」 と発言。これは特定国の輸出競争力向上のための 人為的な通貨安を容認しないという姿勢の 表れと受け止められてます。 円買いのためのユーロ売りも認めていて、 「外貨準備の再配分プロセス」と説明してました。 📊 米雇用関連指標、おおむね安定 6月JOLTS求人件数は前月比減少したものの 予想通りで、運輸・倉庫、政府部門が好調。 フィラデルフィア連銀のポールソン総裁は 「インフレは高いが、中東発の供給ショックは 一時的かもしれない」とコメント、 現行の金利水準は適切としつつも、 「必要なら利上げや引き締め長期化も 選択肢」と柔軟な姿勢を示してました。 📡 FCC、中国製光トランシーバーの輸入禁止へ 連邦通信委員会（FCC）が、AIデータセンターの 基幹ネットワーク機器である中国製光トランシーバーの 輸入禁止を進めてるとのこと。 米中のテック覇権争い、こんなところにも 広がってきてるんですね。 🌏 中国、米国産大豆を大量購入 米農務省によると、中国が大豆約50万トンを 購入したと発表。7/31にも100万トン購入してて、 市場では「9月の米中首脳会談を控えて、 中国が農産物購入の約束を履行してる」 と受け止められてるようです。 📉 「米国経済は“過熱気味”、それを一番恐れてるのは債券市場」 ロイターの記事が印象的でした。 「米国経済は政治的不確実性や地政学リスクにも かかわらず強い成長を見せてる。財政拡大、 緩和的な金融環境、活発な企業投資などが 背景」とのことですが、 「インフレが容認できない水準まで上がれば 連銀が介入するはず。それでも不十分なら 債券市場自身が金利上昇という形で 直接対応するだろう」という指摘がありました。 株価だけ見てると気づきにくいですが、 債券市場からの視点も面白いなと思いました。 🌏 アジア資金が米国に流出？ 別のブルームバーグ記事では 「米国企業の収益性がアジア企業を 大きく上回っていて、これが世界的な 資金の米国シフトを加速させてる」 という指摘もありました。 特にアジアからの資金流出が 大きく増加してるとのことで、 このあたりのマネーフローも 今後注目していきたいテーマです。 今日はホルムズ海峡再開への期待という 久しぶりに前向きなニュースがあった一日でした。

【給料日投資家の相場日記｜8/4】 今日一番びっくりしたのは、米国と日本が 「円買い協調介入」に踏み切ってたというニュースです。 まさかここまでやるとは、という感じでした。 📊 今日の数字 ・米国S&P500 → +1.48% ・欧州Stoxx600 → +0.45% ・日経平均 → −0.94% ・韓国KOSPI → −5.12% ・米国10年金利 → 4.68%（−6bp） ・ドイツ10年金利 → 3.15%（−5bp） ・ドル指数 → 99.95（ほぼ横ばい） ・VIX → 15.86（−0.81%） ・ブレント原油 → 83.77（−4.73%、大幅下落） ・金 → 4,054.3（+0.20%） ・ドル円 → 157.18（円がやや強含み） 💴 米国・日本、正式に「協調介入」を確認 今日一番の材料はこれです。 トランプ大統領が「米国の日本円市場への介入は 友情の証」と発言。 主要メディアによると、7/31に米政府は 50〜100億ドル規模で「ユーロ売り・円買い」 という方法で円安防止の市場介入を 実施してたことが分かりました。 ベセント財務長官も「米日同盟は安全保障を 基盤に存在する」として、介入を認めてました。 日本の財務省も31日に介入（規模は未確認）に 踏み切ってて、「米国とさらなる協調も可能」 と強調。今後はFIMA（外国中銀がFRBに 米国債を預けてドルを借りる仕組み）を通じた 協調も可能だと付け加えたそうです。 専門家によると、米国が「ドル」ではなく 「ユーロ売り」という方法を選んだのは、 ドル安のシグナルに見られるのを避ける意図があるとか。 この協調で日銀の利上げ時期が予想より 早まる可能性も指摘されてました。 まさかここまで踏み込んでたとは、と 正直驚きのニュースでした。 ⚔️ トランプ「合意までイラン海上封鎖を継続」 一方でイラン情勢はまだ緊迫が続いてます。 トランプ大統領は「イランは二枚舌を使ってる」として、 合意が成立するまで海上封鎖を続けると圧力をかけました。 「ホルムズ海峡はすでに米海軍が完全に統制していて、 合意か完全降伏がない限り何も通過できない」 とも投稿してました。 一部メディアは「米国の対話発表→イランの否定」 というパターンが繰り返されていて、 これによって戦争の主導権が徐々にイランに 移りつつあると分析してます。 CNNによると、サウジのタンカー6隻が フーシ派による紅海封鎖を避けて アフリカ南端を回る迂回路を選んだとのことで、 現場レベルでの影響もじわじわ広がってる感じです。 📊 米国、ISM製造業PMIが50ヶ月ぶりの高水準 7月のISM製造業PMIは53.6→55.6と上昇し、 2022年5月以来の高水準を記録しました。 AI関連投資の増加や、中東情勢の影響を 避けるための前倒し発注などが背景とのことです。 ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁も 「インフレ圧力は徐々に緩和されつつある」 として、7月FOMCの金利据え置きを強く支持する 発言をしてました。 一方で一部州政府がビッグテックの データセンター向け税制優遇を撤回・縮小する 動きを見せてるとの報道もあって、 今後AIインフラのコストが上がる可能性も 指摘されてます。 💰 S&P500企業の決算、AI・エネルギー好調で+47.4% FactSetによると、S&P500企業の2Q純利益は AI・エネルギー部門の好調により 前年同期比+47.4%増加する見通しとのことです。 ただ一般家庭は高金利・高油価が続いてる状況で、 「企業の好業績」と「家計の実感」の間に かなりのギャップがあるという指摘も。 株価だけ見てると忘れがちですが、 このギャップは頭に入れておきたいポイントです。 🌍 「世界の原油在庫、思ったほど危機的じゃない」という見方 ブルームバーグの記事が興味深くて、 「中東紛争の長期化で原油在庫の枯渇が 懸念されてるけど、実は中国が大規模な在庫を 持ってたり、先進国の戦略備蓄放出も 市場が懸念するほど大きくない」という指摘でした。 ただ「中東紛争が長引けば供給不安を 煽る可能性はある」とも付け加えられてて、 バランスの取れた見方だなと思いました。 ⛏️ 「中国のレアアース“武器化”、効果が薄れつつある」 これも面白かった記事です。 「15年前はレアアースのほとんどが 中国で生産されてたけど、今では全体の 30%程度が他国産に代替されてる」とのこと。 中国以外の国での生産も急増してるらしく、 「中国の本来の狙いとは逆に、レアアース武器化が 世界的なレアアース産業育成に貢献してる」 という、なんとも皮肉な展開になってるようです。 🤖 中国AI、低コストで米国と遜色ない性能？ The Economistの記事も気になりました。 中国AI企業の投資規模は米国の 約10分の1程度なのに、中国Moonshotが 公開したK3モデルは、米Anthropicの 最高モデルFable 5と約95%程度似た性能を 実演したそうです。コストは約70%も低いとのこと。 理由はデータセンター用地などのコストが 安いからだそうですが、米国の対中半導体規制もあって この状況がずっと続くかは疑問という指摘もありました。

【給料日投資家の相場日記｜8/3・週末まとめ】 今週は「週末の大規模攻撃」が土壇場で保留になって、 市場もホッと一息…と思いきや、まだまだ材料てんこ盛りです。 円も週間で4%超の急騰と、かなり動きの大きい週でした。 📊 今週の数字（週間） ・米国S&P500 → +1.05% ・欧州Stoxx600 → +0.73% ・日経平均 → −0.39% ・韓国KOSPI → −1.42% ・米国10年金利 → 4.73%（週間+6bp） ・ドイツ10年金利 → 3.21%（週間+3bp） ・ドル指数 → 99.91（週間−1.53%） ・VIX → 15.99（週間−13.94%、だいぶ落ち着いた） ・ブレント原油 → 90.12（週間−6.88%） ・金 → 4,046.2（週間−0.16%） ・ドル円（週間） → 円が4.09%も急騰 ⚔️ トランプ、土壇場でイランへの週末大規模攻撃を保留 今週最大のニュースはこれです。 トランプ大統領はSNSで 「イランへの大規模空爆を保留する」と投稿。 理由として「他の中東諸国から合意の枠組みへの 同意が得られたので、攻撃を控えてほしいと 要請された」と説明してました。 合意には「ホルムズ海峡の即時完全開放」 「イランの核脅威終結」が含まれるとのこと。 Axiosによると、サウジのムハンマド皇太子が トランプ大統領に「これ以上のエスカレーションは 控えてほしい」と要請したそうです。 一方でイランのアラグチ外相は 「米国のあらゆる侵略に断固対応する」と 強気の姿勢を崩しておらず、 市場でも「短期間でのホルムズ海峡通航合意には 懐疑的」な見方が多いようです。 イラン外務省は「オマーンとの協議を通じて、 新しいホルムズ航路の新設で最終合意に近づいた」 とも発表してましたが、詳細は非公開とのこと。 そんな中でもホルムズ海峡での船舶被害は続いてて、 8/1にはオマーン近海で再びタンカーが 攻撃されたとCNBCが報じてました。 「攻撃保留」のニュースだけを見ると 安心しそうになりますが、現場ではまだまだ 緊張が続いてるのが実情のようです。 📊 米雇用統計、8/7発表。市場は「金利据え置き」を後押しする内容を予想 来週金曜（8/7）発表の7月雇用統計、 市場予想は前月比+8.3万人（前月+5.7万人）、 失業率は4.2%で横ばいとのこと。 ただ一部では「実際の労働市場は 公式統計より悪い可能性がある」との 分析（ブルームバーグ）もありました。 ワールドカップによる一時的な雇用増（レジャー・接客業）や、 高金利による建設業の雇用鈍化なども 考慮する必要があるとのことです。 🏦 連銀議長、FOMC開催回数の削減を検討？ NYTによると、ウォッシュ議長がFOMC定例会合の 回数を減らす案を提示したとのこと。 規定上は年4回以上開催が必要ですが、 「最近の4回よりは多くすべき」とのコメントで、 やや曖昧な表現でした。 一方セントルイス連銀のムサレム総裁は 「利上げを通じてインフレ抑制の信頼性を 確保すべき」と、段階的な引き締めを支持する 発言をしていて、連銀内でもかなり 意見の幅がある感じです。 🇨🇳 中国、7月製造業PMIが5ヶ月ぶりの低水準 中国国家統計局によると、7月の製造業PMIは 49.2と、6月の50.3から低下、拡大・縮小の 境目である50を下回りました。 新規受注や輸出受注が振るわなかったとのことで、 「これまでの製造業活動の増加で比較基準が 高くなってたことと、伝統的な閑散期に 入ったことが背景」との分析でした。 🇯🇵 日銀総裁、段階的利上げの方針。でも「弱め」と受け止められた発言も 植田総裁は先週の金融政策決定会合で 「経済・物価情勢を踏まえて段階的に 利上げする」方針を示しました。 ただブルームバーグは「市場が期待してたほど 明確な前向きの利上げ意欲を示さなかった」 と評価していて、これが週の後半、円相場の 反発（157.98→161.00円）につながった 一因とも見られてるようです。 米日の為替当局協調で一時2年ぶりの 大幅な円高が進んだものの、その後 ある程度戻したというのが今週の値動きでした。 🛢️ OPEC+、9月も増産へ。3年続いた減産がついに終了か OPEC+は8/2に会合を開き、9月の 生産方針を協議。 多くの関係者は8月と同じ日量18.8万バレルの 増産で合意する見通しとのことで、 これが的中すれば3年以上続いた減産が ついに終わることになります。 今週は「攻撃保留」という明るいニュースもありましたが、 現場レベルではまだ緊張が続いていて、 気を抜けない状況が続いてます。 来週の雇用統計とその後の市場の反応、 そして中東情勢の行方をしっかり見ていきたいと思います。

【給料日投資家の相場日記｜8/1】 8月最初の一日、韓国KOSPIが+17.91%という 桁違いの数字が出て思わず二度見しました。 アマゾン決算とドル円の動きも要チェックです。 📊 今日の数字 ・米国S&P500 → +0.70% ・欧州Stoxx600 → −0.12% ・日経平均 → +4.03% ・韓国KOSPI → +17.91%（桁が違う…！） ・米国10年金利 → 4.73%（+6bp、’25年1月以来の高水準） ・米国30年金利 → 5.25%突破（’07年以来） ・ドイツ10年金利 → 3.21%（+5bp） ・ドル指数 → 99.80（ほぼ横ばい） ・VIX → 15.99（−6.44%） ・ブレント原油 → 90.12（+1.22%） ・金 → 4,046.2（−1.40%） ・ドル円 → 157.40（円が1.35%上昇） 🏦 FRB高官3人、「早めの利上げが必要」と揃って警告 7月FOMCで利上げに反対票を投じた ハマック・クリーブランド連銀総裁、 カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁、 ローガン・ダラス連銀総裁の3人が 「インフレ対応が遅れれば、将来もっと大きな 引き締めが必要になる」と揃って警告しました。 ハマック総裁は「今の政策姿勢は物価圧力を 和らげるほど十分に制約的ではない」と発言、 カシュカリ総裁は「高インフレが定着するリスクに 備えて、小幅な利上げを段階的に行うのが望ましい」 とコメント。ローガン総裁も 「インフレは2%ではなく2%台半ばに 収束しつつあるように見える」と述べていて、 3人とも「今のうちに動くべき」という トーンで一致してました。 この発言を受けて米国債は全年限で売られ、 10年債利回りは2025年1月以来初めて4.73%を上回り、 30年債利回りは2007年以来初めて5.25%を突破。 債券市場にはかなり大きなインパクトだったようです。 ⚔️ トランプ、イランへの追加攻撃を指示か WSJによると、トランプ大統領は イランを交渉の場に戻すため、 そして降伏を迫るための追加軍事攻撃を 指示したとのこと。 攻撃は早ければ今週末に始まり、 数日間続く可能性があると米当局者が 明かしたそうです。 週の初めには「友好的な協議が進行中」として 軍事作戦を一時停止してたのに、 それが一転した形です。 トランプ大統領は「イランが繰り返し約束を破ってる」 と不信感をあらわにしていて、 イラン側も「米国の軍事的威嚇が繰り返されるほど 相互信頼と外交解決の可能性が弱まる」と反発。 一進一退の状況がまだまだ続きそうです。 🛢️ 原油、3月以来の大幅月間上昇 米・イラン対立の長期化と供給懸念で ブレント原油は7月だけで約24%も上昇、 2026年3月以来の大幅な月間上昇幅だったそうです。 軽油や天然ガスなど他のエネルギー価格も 大きく上がっていて、世界の製油設備が 供給の乱れを十分に吸収できてないとのこと。 ただホルムズ海峡経由の原油輸送量は 最近少し回復の兆しも見せてるそうで、 「米・イランの追加衝突とホルムズ海峡の 通航状況が今後の原油価格の鍵」 とブルームバーグは分析してました。 💴 米財務省、円市場への介入可能性を銀行に通知 気になったのがこのニュースです。 米財務省がニューヨーク連銀を通じて 一部銀行に「円市場に介入する可能性がある」 と伝え、準備するよう通知したとのこと。 この話が伝わった直後、円はドルに対して 159円台まで強含みました。 米財務長官は「円は大きく割安で、 過度な変動は望ましくない」とコメント、 日本の財務省も「米国の支持」に言及して 日米協調の可能性を示唆してました。 昨日の急激な円高も、こういう 水面下の動きが背景にあったのかもしれません。 📈 ユーロ圏インフレ、2.9%に反発。9月ECB利上げ観測強まる ユーロ圏7月のCPI速報値は前年比+2.9%で、 6月の2.8%から反発、市場予想通りでした。 エネルギー価格が+10%と急騰、 コア物価の伸びも拡大したとのことです。 2分期GDPも予想を上回っていて、 「堅調な成長と物価の上振れリスクが ECBの追加利上げの余地を後押し」 とブルームバーグは見てました。 📦 アマゾン決算好調、AI関連の社債にも強気の波及 アマゾンはクラウド事業の成長加速を受けて 株価が15%も急騰。 これが社債市場にも波及していて、 2056年満期のアマゾン債の 米国債に対するスプレッドが 123bpから110bpまで13bp縮小したそうです。 Meta、Alphabet、Oracleなど他の ハイパースケーラー各社の社債にも 同じような強含みの動きが出てたとのことで、 「AI投資は本当に儲かるのか」という 懸念が、少なくとも一時的には 和らいだ形になりました。 今日は米国債利回りの急上昇、 イラン情勢の再燃、そしてアマゾン決算好調と 円買い介入の噂まで、材料てんこ盛りの一日でした。

【給料日投資家の相場日記｜7/31】 昨日の急落から一転、今日はナスダックが +2.8%という大きなリバウンド。 そして何より、円が2.4%も急騰した一日でした。 📊 今日の数字 ・米国S&P500 → +1.66% ・欧州Stoxx600 → +0.77% ・日経平均 → +0.71% ・韓国KOSPI → −1.23% ・米国10年金利 → 4.67%（ほぼ横ばい） ・ドル指数 → 100.01（−0.86%） ・VIX → 17.09（−17.28%！かなり落ち着いた） ・ブレント原油 → 89.03（−1.88%） ・金 → 4,103.4（+0.88%） ・ドル円 → 159.53（円が2.43%も急騰！） 📈 ナスダック大幅反発、半導体株が牽引 昨日までの6営業日続落から一転、 ナスダックが+2.8%の大幅反発。 フィラデルフィア半導体指数も+8.1%と、 低迷してた半導体株への押し目買いが 一気に入った感じです。 Wells Fargoは「短期的な変動はあっても、 堅調な企業業績とAI導入の広がりを踏まえれば 米国株はまだポジティブ」とコメント、 Truist Advisory Servicesも「最近の下落は トレンド崩壊というより、過熱してた市場の調整」 と分析してました。売られすぎの反動、 という側面もありそうです。 💴 円が2.4%の急騰、為替介入の噂も 今日一番気になったのはこれです。 ドル円が159.53円まで、1日で2.43%も 円高方向に動きました。 記事によると「日本の外国為替当局による 市場介入の可能性」が意識されたとのこと。 円安がずっと続いてただけに、 この動きにはかなり驚いた投資家も 多かったんじゃないでしょうか。 📊 米GDP、予想は下回ったけど消費・投資は堅調 2/4半期GDPは前期比年率1.5%で 予想（1.8%）を下回りましたが、 中身を見ると個人消費が+3.2%と 前期（+0.5%）から大きく加速。 専門家は「中東情勢による高油価や 関税の影響で消費が落ち込むかも」 と予想してたそうですが、 実際にはむしろ好調だったとのことで、 ちょっと意外な結果でした。 民間投資もAIインフラ関連が牽引してて、 「AI投資が今の米国経済の 主要な成長エンジン」という構図が 改めて見えた形です。 🌊 中東情勢、じわじわ改善の兆し サウジアラビアが紅海の航行自由を守るための 「多国籍海上防衛連合」創設を発表、 クウェート・カタール・バーレーンなどが 参加予定とのことです。 イランとオマーンの間でも ホルムズ海峡南側の管理方法について 協議が続いてるそうで、 Capital Economicsは「これがホルムズ海峡の 運航再開への期待を高めてる」と評価してました。 一歩ずつではありますが、 出口が見えてきてるのかもしれません。 ⚠️ 「今の落ち着きは“見せかけの安定”かも」という警鐘 ブルームバーグの記事が印象的で、 「6月のコアPCE物価指数の鈍化は 一時的な項目が理由で、この流れが 続くかは不透明」という指摘がありました。 消費の強さも、非耐久財消費（W杯関連など）の 一時的な影響が大きいとのこと。 さらに「可処分所得に対する家計貯蓄率が 2022年2Q以来の低水準（2.7%）まで 下がってる」というのも気になるポイントで、 「今の“ちょうどいい経済”が続くという期待は 早計かもしれない」という警告でした。 良いニュースが続いた分、 頭の片隅に置いておきたい視点です。 🇨🇳 中国、下半期の追加景気対策を示唆 習近平主席も参加した中央政治局会議で、 「安定の中での経済成長維持」と 「必要に応じたタイムリーな追加景気対策」 の方針が示されたそうです。 🇯🇵 日本、消費税大幅引き下げが正式決定 自民党の会議で、食料品の消費税を 8%から1%に大幅引き下げることが 正式に決まったそうです。 2027年4月から2年間の時限措置で、 財源は市場の信頼確保のため 赤字国債に頼らず、税収増加分や 支出見直しで賄う方針とのことでした。 家計にとっては嬉しいニュースですね。 今日はナスダックの大幅反発と円急騰という かなり動きの大きい一日でした。

【給料日投資家の相場日記｜7/30】 昨日FOMCが終わったと思ったら、 今日はまた中東情勢で大荒れの一日でした。 正直、目が回りそうです。 📊 今日の数字 ・米国S&P500 → −1.52%（結構下げた） ・欧州Stoxx600 → −0.29% ・日経平均 → −1.49% ・韓国KOSPI → −5.98%（また大きい下げ） ・米国10年金利 → 4.68%（+7bp） ・ドイツ10年金利 → 3.16%（+6bp） ・ドル指数 → 100.84（−0.57%） ・VIX → 20.66（+13.45%、20超えは久しぶり） ・ブレント原油 → 90.74（+7.91%、急騰） ・金 → 4,067.6（+0.94%） 🏦 FOMC結果：金利据え置き、でも3人が利 上げ主張 まずは昨日のFOMC結果から。 政策金利は3.50〜3.75%で据え置きでしたが、 12人の委員のうち3人が利上げを主張したとのこと。 ウォッシュ議長は会見で 「一部の家計や企業が“FRBは暗黙的に 2%超のインフレを容認してる”という 誤解を持ってる」と指摘しつつ、 「そんな緩いインフレ目標は存在しない」 とかなりはっきり否定してました。 今回利上げしなかった理由については 「市場金利がすでに上昇していて、 それがFRBの役割を一部代替してるから」 と説明していて、なるほどそういう見方もあるのかと。 30年債利回りは2007年以来の高水準まで 急上昇したそうで、「FRBの慎重すぎる対応が 逆にインフレ低下への信頼を損ねた」という 指摘（PGIM）もあり、なかなか難しい判断だなと感じました。 ⚔️ トランプ「イランを強く攻撃する」で原油急騰 そして今日一番のニュースはこれです。 トランプ大統領が「イランを強く攻撃する」と発言、 これは最近のイランによるヨルダン米軍基地への 攻撃を受けたものと見られています。 この発言を受けて原油は大幅上昇 （ブレント90.74ドル、+7.9%）。 米国内の原油在庫が大きく減少してたことも 上昇に拍車をかけたようです。 昨日FOMCが終わってホッとしたのも束の間、 また地政学リスクが相場を動かす展開になりました。 💻 Microsoft好決算、Metaは急落 決算シーズンも本格化してます。 Microsoftは1株利益・売上ともに予想超え、 特にクラウド事業が好調でした。 一方Metaは売上こそ増加（601億→608億ドル）したものの、 1株利益が予想を下回り（6.18ドル vs 予想7.22ドル）、 時間外で株価が−14%という大きな下落に。 「好決算=株価上昇」とは限らない、 決算シーズンらしい展開でした。 Goldman SachsやJPMorganがヘッジファンド顧客に 追加証拠金を要求してるという話もあって、 AI関連株の下落でヘッジファンドの損失が 拡大してることの表れかもしれません。 🤖 米FCC、中国製ヒューマノイド・4足歩行ロボットの輸入禁止 ちょっと意外なニュースがこれです。 米連邦通信委員会（FCC）が、外国製の ヒューマノイドロボットや4足歩行ロボット、 電力インバーターなどの輸入を禁止すると発表。 情報収集リスクや重要サプライチェーン保護が 理由とのことですが、実質的に中国を 念頭に置いた措置のようです。 規制の対象がロボットにまで広がってきてるのは 正直ちょっと驚きでした。 📊 「AIバブルはドットコムや2008年ほど深刻じゃない」という見方 ロイターの記事で気になったのが、 「最近の半導体株安やAIバブル懸念で 不安が広がってるけど、S&P500は 史上最高値近辺、半導体株の収益性も バリュエーションも合理的な水準」 という、わりと楽観的な指摘でした。 「仮にAIバブルが弾けても、過去の金融危機の時のような 住宅市場崩壊を伴う経済全体への波及は 起きにくい」との分析もあって、 不安な材料が多い中でも、こういう視点も バランスとして持っておきたいなと思いました。 ⛽ 「原油が落ち着いても精製油の値上がりに注意」 Financial Timesの記事もためになりました。 「原油自体は思ったほど急騰してないけど、 インフレにより直接効いてくる“精製油”の 価格は上昇が続いてる」とのこと。 ロシアのディーゼル輸出禁止なども影響してて、 これがインフレを長引かせる要因になり得るそうです。 「原油は上がる時は速く、下がる時は遅い」 という特性も不安を増幅させる要因とのことでした。 🇯🇵 日本、消費税減税を迅速に推進 高市総理は食料品の消費税率引き下げを 迅速に進める方針を改めて表明。 政府の7月経済報告では「緩やかな回復が続いている」 と評価されてるとのことです。 ただブルームバーグの記事では 「総理の支持率低下が政策実行に影響を 及ぼす可能性がある」との指摘もあって、 このあたりも今後注視したいところです。 今日はFOMCの余韻もそこそこに、 また中東情勢に振り回される展開になりました。

【給料日投資家の相場日記｜7/29】 今日はいよいよFOMCを控えた一日でした。 韓国KOSPIが−10.84%というかなり衝撃的な数字だったので それも気になりました。 📊 今日の数字 ・米国S&P500 → +0.21% ・欧州Stoxx600 → +0.35% ・日経平均 → −3.95% ・韓国KOSPI → −10.84%（かなり大きい…） ・米国10年金利 → 4.61%（−4bp） ・ドイツ10年金利 → 3.10%（−3bp） ・ドル指数 → 101.38（−0.15%） ・VIX → 18.21（−2.46%） ・ブレント原油 → 84.09（−4.83%） ・WTI原油 → 79.26（−4.1%） ・金 → 4,029.6（−1.14%） 🕊️ トランプ「イランとの核協議は順調」でも強気の警告も トランプ大統領は「イランとの核協議は順調に進んでる」 としながらも、「もし協議が失敗すれば 軍事行動に出る。橋や発電所などの重要インフラを 除去することになる」とかなり強い調子で警告してました。 イラン国内の地下核施設と見られる「ピッケル山」も 除去対象になるとのこと。 一方でオマーンがイランに 「自主的な通行料徴収を含むホルムズ海峡の 共同管理体制」を提案したそうですが、 イラン側はこれを拒否。 逆に「通航再開のための暫定案」を オマーンに提示したとのことで、 もしオマーンがこれを拒否すればホルムズ封鎖は 続くとイラン側は主張してるようです。 米国の空爆停止が3日目に入ったことで 原油価格は下落しましたが、 フーシ派は依然として紅海でサウジの船舶を 攻撃したと発表していて、 やっぱり一筋縄ではいかない状況が続いてます。 😟 米消費者信頼感、3ヶ月連続で低下 7月のコンファレンスボード消費者信頼感指数は 90.8と前月（92.2）から低下、3ヶ月連続の悪化でした。 労働市場への不安に加えて、 半年続く中東情勢の影響も心理面に 出てきてるようです。 「経済成長がしばらく緩やかなペースに 留まる可能性を示唆」とのコメントもあって、 このあたりは正直気になるポイントです。 📈 JPMorganは強気、でもFitchは「AI発の信用リスク」に警告 面白かったのが、この2つの見方の違いです。 JPMorganは「S&P500はまだかなり上昇余地がある」 と強気な一方、Fitchは 「AI企業への投資が収益見通しを超えて 拡大していて、これが世界的な信用リスクとして 浮上している」と警告してました。 BISも「AI関連の大規模投資が物価を刺激する一方、 長期的には物価安定につながる可能性もあって、 中央銀行の金利判断を難しくしている」 と指摘していて、AIの影響ってやっぱり 一筋縄では評価できないんだなと感じました。 💰 「AI企業の売上、実は全然足りてない」という指摘 The Economistの記事が結構衝撃的で、 「AI投資コストを回収するには 年間2.5兆ドルの売上が必要だけど、 主要ビッグテックの売上合計は 現状わずか1,500億ドル」とのこと。 桁が全然違うレベルで、 「AI投資への期待と実際の収益のギャップ」 が改めて浮き彫りになった感じです。 これは今後もずっと気にしていきたいテーマです。 🇯🇵 日本、消費税減税の動きが再確認 日本メディアによると、 高市総理が「今後2年間、消費税率を1%まで 引き下げる」方針を改めて確認したとのことで、 30日から法的手続きに入るそうです。 ただ一部からは「この減税強化が 結果的に財政不安を増幅させる可能性がある」 という警告も出てました（SMBC）。 片山財務相は「円相場について必要なら 対応する。米国とも緊密に協力している」 と発言してましたが、 「財政不安と日米金利差が解消されなければ 円安傾向は続く」という見方が市場では 根強いようです。 ⛏️ 米国、中国産レアアース脱却の壁 トランプ政権は2027年1月から 中国産の重要鉱物の使用を停止する方針とのことですが、 「米国内の生産が全然需要に追いついてない」 という現実的な指摘もありました。 例えばレアアース磁石の需要は4.8万トンなのに、 国内供給はわずか300トンとのこと。 気持ちはわかるけど、現実はかなり厳しそうです。 いよいよ今日はFOMC当日。 結果と、パウエル議長（もしくは後任）の コメント次第で今後の相場の方向性も かなり変わってきそうなので、 しっかりチェックしたいと思います。

【給料日投資家の相場日記｜7/28】 今日は「原油が一日で−8.7%」という かなりインパクトのある数字が出た日でした。 イラン情勢、少し出口が見えてきたのかもしれません。 📊 今日の数字 ・米国S&P500 → +0.02%（ほぼ横ばい） ・欧州Stoxx600 → +0.02% ・日経平均 → +0.50% ・韓国KOSPI → +0.97% ・米国10年金利 → 4.65%（−3bp） ・ドイツ10年金利 → 3.13%（−4bp） ・ドル指数 → 101.50（ほぼ横ばい） ・VIX → 18.67（+0.48%） ・ブレント原油 → 88.36（−8.7%！大幅下落） ・WTI原油 → 82.61（−7.5%） ・金 → 4,076.3（+0.58%） 🕊️ トランプ「今、イランと相当踏み込んだ交渉中」 今日一番大きかったのはこの発言です。 トランプ大統領はAxiosとのインタビューで 「今イランとかなり本格的な交渉をしている。 これで成果が出なければ強力な軍事行動に出る」 と明言。外交解決については 「時間はあまりない。早く進めるか、 完全に失敗するかのどちらかだ」とも語ってました。 一方でイラン外務省は 「米国に協議を要請したことはない」と否定していて、 「イランの決定は国家安保と国益だけで決まる」 と強気の姿勢を崩していません。 トランプ側は「交渉中」、イラン側は「要請してない」 とかなり温度差があるのが正直気になるところです。 📉 原油急落の裏にある事情 米国の対イラン攻撃が止まったことで 原油は再び大きく下落しましたが、 一方でイエメンのフーシ派によるサウジ海上封鎖が 強化されて紅海の船舶通航は大きく減少してるとのこと。 「攻撃停止で原油は下がったけど、 別のところでリスクはまだくすぶってる」 という、なんとも複雑な状況が続いています。 🤖 NvidiaがOpenAIに巨額保証？「循環金融」への懸念 気になるニュースがこれです。 NvidiaがOpenAIのデータセンター賃借のために 最大2,500億ドルの支払い保証を検討してるとのこと。 さらにOpenAIがNvidia製品を買うための 3,500億ドルの融資も検討中だそうです。 これ、聞いた瞬間「あれ？」と思ったんですが、 市場でも「Nvidiaの保証でOpenAIが低金利で 資金調達→そのお金でNvidiaのGPU購入、 これって“循環金融”では」という指摘が出てました。 AI需要の実態以上に、投資が膨らんで見えてる 可能性がある、ということみたいです。 これは今後も注視したいポイントです。 📊 米設備投資、意外と強い 一方で明るい材料もありました。 企業の設備投資の先行指標とされる 「コア資本財受注」が6月に前年比+9.3%。 2021年12月以来の大幅な伸びで、 AI関連の好調が背景にあるとのことです。 循環金融への懸念はありつつも、 実需の面でもAI投資は本物という側面もありそうです。 🏦 ECBからもタカ派発言 ECBのカジミール委員が 「インフレリスクの制御不能を防ぐために 少なくとも1回の利上げが必要」と発言。 ドイツの7月Ifo景況感指数も改善してて（84.3→86.7）、 欧州側も引き締めの空気が出てきてる感じです。 🇨🇳 中国、AI企業への制裁には「必要な対抗措置」 米国が「中国企業が米モデルを“蒸留”して 知的財産を盗用した」として制裁を検討する動きに対し、 中国商務省は「必要なあらゆる措置を取る」と反発。 米中のAI摩擦、まだまだ続きそうです。 一方で6月の工業部門利益は前年比+15.1%と、 5月の+21.1%からは伸びが鈍化したものの、 まだまだ堅調とのことでした。 🇯🇵 日本、高市総理が日銀との協調を強調 高市総理は「日銀と緊密に協力する」と発言し、 経済成長率を高めることで円の信頼強化に つなげたいとの考えを示したそうです。 「責任ある積極財政」路線も継続する方針とのこと。 今日は原油の大幅下落という 分かりやすいプラス材料がありましたが、 その裏でNvidia・OpenAIの巨額取引や 中東情勢の複雑さなど、気になる材料も たくさん残ってる一日でした。 明日はいよいよFOMC。 結果、しっかりチェックしたいと思います。

【給料日投資家の相場日記｜7/27・週末まとめ】 今週は「攻撃一時停止」というニュースで終わったのが 唯一の救いでした。ただ中身を見ると まだまだ予断を許さない感じです。 📊 今週の数字（週間） ・米国S&P500 → −0.61% ・欧州Stoxx600 → +0.46% ・日経平均 → +0.73% ・韓国KOSPI → −1.91% ・米国10年金利 → 4.68%（週間+13bp、結構上がった） ・ドイツ10年金利 → 3.17%（週間+5bp） ・日本10年金利 → 2.82%（週間+12bp） ・ドル指数 → 101.47（週間+0.70%） ・VIX → 18.58（週間−1.01%） ・ブレント原油 → 96.78（週間+9.85%、大幅上昇） ・金 → 4,052.8（週間+0.88%） ・ドル円（週間） → 2.00%下落（1,462.0円水準） 🕊️ 米・イラン、攻撃を一時停止 今週最大のニュースはやっぱりこれです。 トランプ大統領は24日、米軍から空爆計画の 報告を受けたものの承認を保留し、 対イラン空爆が一時停止したそうです。 イラン側も「米国の攻撃が止まったので 報復作戦もやめた」と発表してます。 Axiosによると、この停止指示は オマーンの交渉団がホルムズ海峡再開問題を 話し合うためイランに到着した数時間後だったとのこと。 タイミング的にも、水面下でかなり 外交努力が進んでたのかもしれません。 ただメディア分析では、トランプ大統領が 「中東配備の迎撃ミサイルの在庫不足」 「インフレ・景気悪化への懸念」なども 考慮した可能性があるとされてて、 純粋な外交成果というより、 色んな事情が重なった結果、というのが実情のようです。 ⚔️ でも新しい火種も…サウジ vs フーシ派 一方でイラン支援を受けるフーシ派と サウジアラビアの武力衝突は激化してるとのこと。 サウジがフーシ派の拠点ホデイダを空爆し、 フーシ派はサウジのアラムコ石油施設を攻撃したそうです。 専門家の中には「中東で新しい戦線が 形成されつつある」という見方も出てて、 一つの火が収まっても、また別の火種が… という状況は正直気が抜けません。 🏦 今週最大のイベントは来週のFOMC 金利金利担当者の間では、 今週28〜29日のFOMCでは金利据え置きが コンセンサスになってるようです。 ただ最近の原油急騰やインフレ圧力を踏まえて、 ウォッシュ議長がややタカ派的な発言をする 可能性もあるとブルームバーグが指摘してました。 CME FedWatchは「9月に0.25%の利上げ」も まだ視野に入れてるとのことです。 29日には6月のPCE物価指数（連銀が最重視する指標）も 発表されるので、こちらも要チェックです。 📉 「金利上昇の主役は原油じゃない」という指摘 Financial Timesの記事が面白くて、 「最近の米国債金利上昇、原油高が話題になるけど 実は非エネルギー部門のインフレと 連銀の引き締め姿勢の方が本質的な要因」 という指摘がありました。 確かに、原油が下がってた5〜6月でも 短期金利は上昇を続けてたそうで、 もっと根本的な理由（インフレ・賃金上昇）で 金利が上がってる可能性があるとのこと。 「原油はあくまで脇役」というタイトルが 印象的でした。 💭 「金融資産と実体経済の乖離」への警鐘 これも同じFTの記事ですが、 「米国の資産価値がGDPの3.7倍、 長期平均の2倍に達してる」という指摘があって ちょっと考えさせられました。 ウォッシュ議長は「AIによる生産性向上で 正当化できる」と楽観的なようですが、 BISやIMFは「AI期待に頼った資産価格上昇と 政府債務増加」を警戒していて、 もしAIの生産性向上が期待外れだったら かなり深刻なリスクになり得るとのことです。 壮大な話ですが、頭の片隅に置いておきたい視点です。 🇯🇵 日銀会合も来週、こちらもタカ派化の兆し ロイターの調査によると、 今週末（7/30〜31）の日銀会合では 金利据え置きが大勢予想ですが、 「年内の追加利上げ」への期待は根強いとのこと。 円安が加速してることもあり、 利上げペースが速まる可能性を指摘する専門家もいました。 今週は「攻撃停止」という 久しぶりに明るいニュースで終わりましたが、 サウジ・フーシ派の新しい衝突、 来週のFOMCと日銀会合と、 材料は正直まだまだ盛りだくさんです。

【給料日投資家の相場日記｜7/25】 今日はちょっとホッとするニュースが出た一日でした。 中東情勢、良い方向に動くといいんですが…。 📊 今日の数字 ・米国S&P500 → +0.05%（ほぼ横ばい、でも半導体株は下落） ・欧州Stoxx600 → +0.82%（SAPの好決算が牽引） ・日経平均 → −2.73% ・韓国KOSPI → −5.72%（また大きい下げ） ・米国10年金利 → 4.68%（−1bp） ・ドイツ10年金利 → 3.17%（−3bp） ・ドル指数 → 101.47（ほぼ横ばい） ・VIX → 18.56（−0.64%） ・ブレント原油 → 96.78（−3.88%、6営業日ぶりに下落） ・金 → 4,052.8（+0.08%） 🕊️ 米・イラン、協議再開の可能性が浮上 今日一番のニュースはこれです。 米・イラン間で協議再開の可能性が出てきたことで、 原油価格が6営業日ぶりに下落に転じました。 ロイターによると、中国の後押しを受けたパキスタンが 米・イラン間の協議再開を仲介してるらしく、 中国自体も「イランのペルシャ湾岸国への攻撃や ホルムズ海峡封鎖は自国の経済的利益を損なう」 という立場をイラン側に伝えたとのこと。 実はこの話が出る直前まで、 トランプ大統領は「これまでより強度の高い 対イラン軍事作戦」を側近と協議する予定だったそうで、 本当にギリギリのタイミングで 潮目が変わった感じがします。 🚢 紅海はまだ緊張感残る 一方で紅海航路は完全に安心という状況でもなさそうです。 サウジ産原油を積んだギリシャのタンカーが 位置追跡装置を切って通過したり、 サウジの船舶が攻撃を受けて船体の一部が 破損したというニュースもありました（人的被害はなし）。 一部の欧米船社は喜望峰迂回を検討するなど、 まだ警戒感は解けてない様子です。 「協議再開の兆し」と「現場ではまだ緊張」が 同時にある、というのが今の実情のようです。 🌐 トランプ、EUに「グーグルへの制裁」で報復関税警告 トランプ大統領がEUによるグーグルへの制裁金を 「米国企業への差別的措置」と規定して、 撤回されなければ通商法301条に基づき 大規模な報復関税を課すと警告したそうです。 アップル、メタ、アマゾンなども含めて 「EUは米ビッグテックを差別し続けてきた」と かなり強い調子で批判してました。 米欧のテック規制を巡る摩擦、これもまた 新しい火種になりそうです。 🇨🇳🇯🇵 関税を巡る中国・日本の反応 中国は米国の新しい強制労働関税を 「一方的措置」と批判しつつも、 具体的な対抗措置には言及せず。 日本政府は関税賦課に遺憾を表明しつつ、 「既存の日米関税合意が適用され、 合意水準を超える追加関税は課されない」 ことを確認したと発表してました。 このあたりは今後も注視ですね。 💾 中国、メモリ半導体の自国優先政策を強化 中国当局がCXMT・YMTCに対して 自国企業への優先供給を求め、 国有企業の外国産メモリ購入も制限してるとのこと。 CXMTは上海に加えて合肥にも工場を建設中で、 さらに3つ目の新工場も協議中とのことでした。 関係者によると、新工場が稼働すれば 2027年から海外市場への供給が可能になり、 2030年には生産能力がマイクロンを超える 可能性もあるとのことです。 この辺りは半導体セクター全体の 競争構図にも影響しそうな話です。 📈 米・欧のPMI、そろって改善 米国7月の総合PMIは53.6と8ヶ月ぶりの高水準。 サービス業が牽引した一方、 製造業は4ヶ月ぶりの低水準でした。 気になるのは、仕入れ・販売価格が それぞれ14ヶ月・47ヶ月ぶりの高水準まで 上昇してること。景気は良さそうだけど、 インフレ圧力も一緒に強まってる感じです。 ユーロ圏も総合PMIが51.9で5ヶ月ぶりの高水準、 製造業・サービス業ともに改善してました。 📅 来週は重要イベントが目白押し ・7/28：米ケース・シラー住宅価格指数 ・7/29：米FOMC金利決定 ・7/30：米2Q GDP速報値、日銀金利決定 これだけ材料が重なる週も珍しいので、 来週はしっかりチェックしていきたいと思います。 今日は久しぶりに「地政学リスクが和らぐかも」という 明るいニュースがあった一日でした。

【給料日投資家の相場日記｜7/22】 今日は意外にも株価は反発した一日でした。 でも中身を見ると、決して安心できる状況じゃない気がします。 📊 今日の数字 ・米国S&P500 → +0.89%（反発！） ・欧州Stoxx600 → +0.56% ・日経平均 → +3.26%（強い戻し） ・韓国KOSPI → +3.56% ・米国10年金利 → 4.63%（+4bp） ・ドイツ10年金利 → 3.16%（+1bp） ・ドル指数 → 101.18（+0.23%） ・VIX → 17.05（−8.58%、不安心理はやや後退） ・ブレント原油 → 91.01（+2.01%、じわじわ上昇継続） ・金 → 4,077.0（+1.72%） ⚔️ トランプ、イランの核施設攻撃を警告 今日一番緊張感があったのはこの発言です。 トランプ大統領は「イランは対話を望んでいるようだが、 意味のある形で交渉できる準備ができるまで興味はない」とした上で、 「（大量の遠心分離機を保管しているとされる） “ピッケイル山”地域を近く攻撃する可能性がある」と発言。 さらに「フーシ派が紅海を封鎖するようなことがあれば、 我々が対処する」とも述べていて、 これはフーシ派への軍事攻撃も辞さないという意味に受け取られてます。 実際、21日には紅海を通過予定だったタンカー2隻が フーシ派の警告で航路を変更したとのことで、 現場レベルでもすでに影響が出始めてる感じです。 FTは「トランプ政権内でイランとの外交的解決は限界に来た という認識が広がっていて、政権交代論が再浮上してる」 とも報じてて、事態はかなり深刻な方向に進んでるように見えます。 📉 それでも株が上がった理由 気になるのが「これだけ緊迫してるのに株価は上がった」という点。 JPMorganは「半導体株に対するヘッジファンドの ポジション縮小がそろそろ終盤」と分析していて、 売り疲れからの反発という側面もありそうです。 一方でGoldman Sachsは 「ホルムズでの原油輸送に支障が長引けば ブレント原油は120ドルまで上昇し得る」と警告しつつ、 基本シナリオは「10-12月期に80ドル」のまま。 JPモルガンのダイモンCEOも 「世界経済が直面するリスクは過小評価されている」として、 今の水準で株や米国長期国債を買うつもりはないと発言してて、 強気と慎重論が混在してる印象です。 🏦 「’08年の金融危機」を思わせる記事 ブルームバーグの記事で、 「プライベートクレジットとデータセンター投資の 金融スキームが2008年のリーマン危機前に似てる」 という指摘があって、正直ちょっとドキッとしました。 リスク資産を細かく分けて保証をつけることで 格付けを上げて貸出を拡大する手法が、 当時のモーゲージ証券化と似てるとのこと。 データセンター投資もハイパースケーラー （大手クラウド企業）の信用に依存してる部分が大きく、 これらの財務状況が悪化すると 連鎖的にリスクが広がる可能性があるという話でした。 💾 メモリ半導体の長期契約、実は不確実性も AIブームで半導体メーカーが長期供給契約を どんどん結んでるのは知ってましたが、 WSJによると「契約満了前に需要が減少したら 再交渉になって在庫が積み上がるリスクもある」とのこと。 今は「2028年まで供給不足」という強気な見通しですが、 長期契約＝安泰、とは言い切れない部分もあるようです。 🇨🇳 中国、AI・半導体技術の輸出規制強化を検討 FTによると、中国商務省が先端技術やスタートアップが 西側諸国に買収されるのを防ぐため、 主要AI・半導体企業と協議してるとのこと。 また中国の規制当局や国有投資家、保険会社などが 総力を挙げて株式市場の安定に取り組んでるという報道もあって、 特にCXMTなどの上場を控えて資金の国内引き留めを 狙ってるようです。 今日は株価だけ見ると「良い一日」でしたが、 中身を見ると地政学リスクも金融システムへの懸念も まだまだくすぶってる感じがします。

【給料日投資家の相場日記｜7/21】 今日はイラン情勢に一喜一憂した一日でした。 「休戦の可能性」と「報復警告」が同じ日に出てくるとか、 本当に読みづらい相場です。 📊 今日の数字 ・米国S&P500 → −0.19% ・欧州Stoxx600 → −0.30% ・日経平均 → 休場 ・韓国KOSPI → −4.46%（また大きい下げ…） ・米国10年金利 → 4.59%（+4bp） ・ドイツ10年金利 → 3.15%（+2bp） ・ドル指数 → 100.99（+0.23%、ドル高） ・VIX → 18.65（−0.64%、ほぼ横ばい） ・WTI原油 → 83.23（+0.9%） ・ブレント原油 → 89.2（+1.3%） ・金 → 4,008.0（−0.23%） ⚔️ イラン、攻撃継続と外交接触が同時進行 今日一番びっくりしたのがこれです。 米軍は9日目の攻撃を継続、しかも軍事施設だけじゃなく 空港・発電所・海水淡水化施設みたいな生活インフラも 標的に含まれ始めてるとのこと。 トランプ大統領も「イランが米軍を攻撃すれば 相当な代償を払うことになる」とSNSで報復を警告してました。 でも同時に、イラン外務省報道官は 「カタールから10日間の休戦提案を受けた」と確認していて、 「国益に合致すれば米国との交渉も可能」とも発言。 攻撃を続けながら裏では交渉の糸口も探ってる、 という何とも複雑な状況です。 🚢 サウジも海上封鎖の危機に 気になったのが、イラン支援を受けるフーシ派が 「サウジアラビアの海上封鎖」を宣言したという話。 サウジはホルムズ海峡が使えなくなってから 原油輸出のほとんどを紅海ルートに頼ってたらしいので、 これも封鎖されるとなると、かなり深刻な話になりそうです。 実際、今日の原油価格も 「対話の可能性」で一旦下がったのに 「報復警告」でまた上昇するという、 一日の中でも情勢次第で乱高下する展開でした。 📉 ヘッジファンドは技術株を大量売り、でもTSMCは強気 Goldman Sachsによると、ここ2ヶ月で ヘッジファンドによる技術株の売りが相当進んでて、 時価総額が10%も減少（統計開始以来最大の減少幅とのこと）。 ただ「これって逆に投資家の“もう十分売った”サインかも」 という見方も出てました。 一方でTSMCのCFOは 「顧客からの強い長期需要を確認してる」と発言してて、 台湾・米国で新工場建設も進めてるとのこと。 売る人と強気な会社側、両方の声が同時にあるのが 今の半導体セクターの空気感な気がします。 📊 米国のインフレ指標、実は計算方法が変わるらしい ちょっとマニアックな話ですが、 米商務省がPCE物価指数の算出方法を見直すそうです。 資産運用・ソフトウェア・法律サービスの3項目の 測定方法を変更するらしく、過去5年分にも遡って適用されるとのこと。 結果的にコアPCE物価指数が0.2%pほど下がる効果が 出る見込みだそうです。 数字の見え方が変わるだけで実体経済が変わるわけじゃないですが、 「あれ、インフレ指標下がった」ってなったときは このニュース思い出したいです。 🇬🇧 英国新首相、「新しい経済モデル」を宣言 英国のバーナム新首相が就任後初の演説で 「新しい経済モデルで政治的不安定を解消する」と強調したそうです。 ただ財政拡大への懸念から英国債（Gilt）への 投資家の不安はまだ続いてるとのことで、 このあたりも要注目です。 🇨🇳 中国、利下げなし。証券当局は市場安定に本腰 中国人民銀行は主要金利（LPR）を据え置き。 輸出や先端製造業が好調なため、 追加の景気刺激の必要性は大きくないと判断したようです。 一方で証券当局は投資家との会議を開いて 市場の安定化策を協議中とのことで、 中国青銅集団など一部国有企業も 自社株買いを含む投資拡大計画を発表してました。 今日は「攻撃継続」と「休戦の可能性」が 同時に出てくるという、なかなか判断しづらい一日でした。

@CSimiel10142 まさにそれですね 需給的にも様子見ムードが強かったのが今週の値動きにも出てた気がします。来週の決算とECB次第で、押し目と見るか警戒継続かが分かれそうですね。

【給料日投資家の相場日記｜7/20・週末まとめ】 今週は本当に色々あった一週間でした。 中東情勢がずっと重しになってて、 週間で見るとしっかり下げた形になりました。 📊 今週の数字（週間） ・米国S&P500 → −1.55% ・欧州Stoxx600 → +0.07%（ほぼ横ばい） ・日経平均 → −6.44%（かなりの下げ幅…） ・韓国KOSPI → −8.77%（今週は本当に大変だった） ・米国10年金利 → 4.55%（−1bp） ・ドイツ10年金利 → 3.13%（+6bp、原油高の影響） ・ドル指数 → 100.77（−0.19%） ・VIX → 18.77（週間+24.88%、不安心理かなり高まった） ・ブレント原油 → 88.10（週間+15.91%、大幅上昇） ・金 → 4,017.4（週間−2.49%） ・ドル円（週間） → 0.58%下落（1,491.3円水準） ⚔️ イラン最高指導者、「全面攻撃」に言及 今週一番の材料はやっぱりここです。 米中央軍は8日連続でイランへの攻撃を実施したと発表、 イランの偵察・防空施設の破壊に集中したとのこと。 これに対してイラン最高指導者ハメネイ師は 「攻撃が続くなら、イランと『抵抗の枢軸』が 忘れられない教訓を与える」と警告。 さらに「攻撃が今後数日続けば、全面攻撃の第一段階に移行する」 とまで言及したそうで、ここは正直かなり緊張感のある発言でした。 一部報道ではヨルダンが紅海近くの空港・港に 緊急退避命令を出したという話もありましたが、 ヨルダン側はこれを否定しています。 WSJは「サウジとイエメンのフーシ派の緊張で 紅海封鎖のリスクも高まってる」と指摘してて、 ホルムズ海峡だけじゃなく紅海まで、というのはかなり気になるポイントです。 💻 来週はビッグテック決算ラッシュ 今週の経済指標はそこまで多くなかったですが、 来週からいよいよ本番という感じです。 ・7/22：Alphabet決算（AI投資計画に注目） ・7/29：Microsoft、Meta決算 ・7/30：Amazon、Apple決算 AI投資について強気なコメントが出るか、 それとも慎重なトーンになるかで、 相場の空気がかなり変わりそうです。 あと7/23にはECB政策会合もあるので、 そちらも要チェックです。 🌏 面白かった視点：「トランプの簡単な勝利はもう無理かも」 ブルームバーグの記事で 「トランプはこれまで圧倒的な力で“簡単な勝利”を重ねてきたけど、 中東戦争やロシア・ウクライナ、対中国みたいな 複雑な問題ではその手法が通用しないかも」 という指摘があって、なるほどと思いました。 実際、中東戦争は「すぐ終わる」と言われつつも むしろイランがホルムズの支配力を強めてる状況で、 外交のやり方自体を見直す局面に来てるのかもしれません。 📈 米国株の「一人勝ち」、FOMOが支えてる？ ロイターの記事が面白くて、 「AIバブル懸念があるのに、海外投資家は むしろ米国株への投資を増やしてる」という話。 5月の外国人株式純買越額は1,208億ドルで 4月の856億ドルから増加したそうです。 一方で韓国や台湾ではAI関連株の売り越しが観測されてて、 「米国のAI相場に乗り遅れたくない」という FOMO心理が背景にあるんじゃないかという分析でした。 なんというか、みんな不安に思いつつも 乗り遅れるのはもっと怖い、みたいな感じでしょうか。 🤖 「AIは誰が儲かるのか」問題 Financial Timesの記事で 「AIモデルの単価が下がっても、それが本当に 儲けにつながるのかは別問題」という指摘があって これも考えさせられました。 AIが「当たり前のもの」になればなるほど、 儲かるのはAIを開発した会社じゃなくて、 それを上手く使う側の企業かもしれないという話。 AI技術そのものへの期待と、 「投資先として儲かるかどうか」は 分けて考えた方が良さそうです。 ₿ ビットコイン下落、今回は理由が違う？ ビットコインが去年10月の12.6万ドルから 高値の半分近くまで下がってるそうですが、 ブルームバーグ曰く「今回の下落は今までと理由が違う」とのこと。 これまでは「インフレヘッジになる」というのが 上昇の根拠だったんですが、 金利もインフレも上がる中で 利息のつかないビットコインの魅力が 相対的に薄れてきてるという分析でした。 なるほど、そう言われると納得感があります。 🇯🇵 日本関連の動き 高市総理が「年金基金による国内金融資産への 追加投資を後押しすることが重要」と発言。 また来週の日銀会合では、AI需要の増加を踏まえて 成長率見通しを上方修正する可能性が高いとの見方も出てます。 ただ中東の緊張・原油高はリスク要因として 引き続き注意が必要とのことでした。 今週は地政学リスクとAI相場への期待が 綱引きしてるような一週間でした。 来週のビッグテック決算とECB会合、 そして中東情勢、しっかり見ていきたいと思います。