Sofia henriquez @sofiahv

La rentabilidad de las mismas no dependen de las acciones de Cesar Iglesias, ya que son un pírrico 0.22 % de todo el fondo, sino de las condiciones monetarias y financieras del sistema bancario. Tienes choques geopolíticos y petroleros que generan presiones cambiarías y financieras, que a su vez que generan presión en las carteras por diferentes mecanismos. Pero para entender dichos mecanismos primero hay que entender que más del 70 % del portafolio de las AFP esta colocado en títulos de Hacienda y Banco Central. 1. El rol de la política monetaria del Banco Central y la colocación de bonos. Banco Central se ha mantenido recortando y flexibilizando sus tasas tras los picos de inflación mediante mantener la tasa de política monetaria estable a 5.25 %. Por ende, todas las nuevas subastas de bonos en pesos de Hacienda se han emitido a tasas más bajas (pasando de de picos de más de 12 % a niveles de entre 8.20 a 9.76 %), al vencerse esos bonos viejos pues las AFP tienen que re-invertir ese masivo flujo de efectivo que pagan esos a cupones menores. Eso diluye el promedio ponderado de toda la rentabilidad de los fondos de pensiones hacia la baja. 2. El efecto de la volatilidad internacional y la valoración de mercado (mark-to-market). Como mencione anteriormente AFP compran bonos soberanos e internacionales de Hacienda y les interesa mantenerlos a largo plazo. La Superintendencia de Pensiones tiene regulaciones al respecto sobre como debe de valuarse los portafolios. Estos deben de hacerse diariamente a precios de mercado (o mark-to-market). Como los bonos soberanos e internacionales de Hacienda experimentan volatilidad global por shocks de petróleo y las decisiones de política monetaria de la FED en EE.UU, eso hace fluctuar los precios. Por ende, el valor contable de los activos del fondo oscila. Esto tiene como resultado que las tasas de mercado temporalmente suben en el extranjero haciendo que los precios de los bonos que ya poseen las AFP caigan. Esto, en términos contables, tiene como resultado en una menor rentabilidad cuando se hacen los reportes mensuales de los afiliados. Por ende, Dario Alexander desinforma al intentar atribuir la bajada del rendimiento de las AFP a las bajas de las acciones de Cesar Iglesias. La composición del portafolio hace que no se pierda rentabilidad por esa compra de acciones. Las causas de su descenso se deben a otros factores. cc: @jmgi1968 @carlosramirezd8 @TeDeJagua @Jatzel09 @VirginiaPeraR @JLMendoza_ @LuisDaSerrano

Dario Alexander @DarioAlexander1

a month ago

La compra de acciones a César Iglesias por parte de las AFP (Reservas, Crecer y Siembra) Hasta ahora ha sido una inversión sin retorno, peor que el portafolio promedio de las AFP, con pérdida no realizada y poca liquidez 😂 Y aún así aparecen defensores de esa "operación"